Am 10. November ist Internationaler Tag der Buchhaltung. Ein Anlass, einen Beruf zu würdigen, ohne den in Unternehmen wenig funktionieren würde. Denn Buchhaltung ist weit mehr als das Erfassen von Rechnungen und das Abstimmen von Konten. Hand aufs Herz: Wer denkt beim Thema Buchhaltung zuerst an spannende Aufgaben? Vermutlich die wenigsten. Rechnungen erfassen, Belege prüfen, Konten abstimmen und am Monatsende möglichst keine Differenzen haben – besonders aufregend klingt das zunächst nicht. Dabei wird häufig unterschätzt, welche Bedeutung die Buchhaltung für Unternehmen und die gesamte Wirtschaft hat. Der heutige Internationale Tag der Buchhaltung bietet eine gute Gelegenheit, daran zu erinnern. Eine...

Ein Jahresabschluss ist eine Kapitalmarktinformation. Darüber dürfte kaum jemand ernsthaft diskutieren. Aber wie sieht es mit dem Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers aus? Soll ausgerechnet die unabhängige Beurteilung eines Jahresabschlusses keine eigenständige Kapitalmarktinformation darstellen? Eine interessante Frage, über die sich derzeit sogar die Gerichte uneinig sind. Und bei der ich eine ziemlich klare Meinung habe. Wenn sich die Gerichte nicht einig sind Das OLG Celle hat mit Urteil vom 2. März 2026 (20 U 3/26) entschieden, dass Bestätigungsvermerke von Abschlussprüfern bereits nach der früheren Rechtslage als öffentliche Kapitalmarktinformationen im Sinne des Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetzes (KapMuG) einzuordnen sind. Anders sah dies das Bayerische Oberste Landesgericht...

Die BaFin stellt erhebliche Fehler im Konzernabschluss der Pentixapharm Holding AG fest. Das Unternehmen sieht keine wesentlichen Auswirkungen auf das operative Geschäft und die Liquidität. Doch wie schwer wiegen die Bilanzierungsfehler tatsächlich? Ein beispielhafter Fall, der einmal mehr zeigt, dass es bei der Bilanzanalyse nicht nur auf die ausgewiesenen Zahlen ankommt, sondern auch darauf, wie diese zustande gekommen sind. 34,7 Millionen Euro zu viel ausgewiesene immaterielle Vermögenswerte. Das ist ein wesentliches Ergebnis der Bilanzkontrolle der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) bei der Pentixapharm Holding AG. Bemerkenswert ist dabei nicht nur die Höhe der beanstandeten Bilanzansätze, sondern auch die Reaktion des Unternehmens....

Die Konjunktur liefert derzeit ein widersprüchliches Bild. Der Auftragseingang im Verarbeitenden Gewerbe ist im August 2026 gegenüber dem Vormonat um 10,6 % zurückgegangen. Ohne Großaufträge betrug das Minus zwar lediglich 0,1 %. Im weniger schwankungsanfälligen Dreimonatsvergleich gingen die Auftragseingänge ohne Großaufträge allerdings ebenfalls zurück. Gleichzeitig ist von einer echten Erholung in der Industrie noch nicht überall etwas zu spüren. Gerade in einem solchen Umfeld lohnt sich ein Blick auf eine Position, die in der GuV gerne etwas untergeht: die Bestandsveränderungen. Denn wenn diese über mehrere Jahre steigen, kann das ein Warnsignal sein. Ein voller Lagerbestand ist noch kein Problem Positive...

Gesamtkosten- oder Umsatzkostenverfahren? Diese Unterscheidung ist aus der Rechnungslegung gut bekannt. IFRS 18 macht die Sache künftig allerdings etwas differenzierter. Für Aufwendungen der betrieblichen Kategorie verlangt der neue Standard nicht schlicht die Entscheidung für die eine oder die andere Darstellungsform. Unternehmen sollen vielmehr diejenige Struktur wählen, die die nützlichste strukturierte Zusammenfassung ihrer operativen Aufwendungen liefert. Dafür können Aufwendungen nach ihrer Art, nach ihrer Funktion oder nach einer Kombination beider Merkmale dargestellt werden. Gerade diese Kombination – die sogenannte gemischte Darstellung – sorgt schon jetzt für erste Auslegungsfragen. Nach Art oder nach Funktion? Bei einer Darstellung nach der Art der Aufwendungen...

Ein Kredit wird nicht deshalb werthaltiger, weil man ihm noch einen weiteren Kredit zur Seite stellt. Klingt banal – ist in der Praxis aber alles andere als einfach. Gerade wenn ein Schuldner in Schwierigkeiten gerät, können zusätzliche Finanzierungen wirtschaftlich sinnvoll sein: Sie verschaffen Zeit, ermöglichen die Fertigstellung eines Projekts oder verhindern einen noch größeren Verlust. Gleichzeitig stellt sich für die Bilanzierung eine entscheidende Frage: Wie lange sind die ursprünglichen Rückzahlungserwartungen noch realistisch? Ein aktueller Fall aus der Immobilienbranche zeigt, wie schnell diese Frage relevant werden kann. Die Deutsche Rück hatte das Berliner Immobilienprojekt „Spreesight“ über Jahre finanziert. Kredite wurden erhöht...

„Sonstige betriebliche Aufwendungen“ – eine Position, hinter der sich vieles verbergen kann: Rechts- und Beratungskosten, Restrukturierungsaufwendungen, Wertminderungen, Verluste aus Schadensfällen oder ganz andere Sachverhalte. Je größer und heterogener eine solche Sammelposition wird, desto schwieriger wird es, ihre wirtschaftliche Bedeutung zu beurteilen. IFRS 18 setzt deshalb nicht nur bei der Struktur der Gewinn- und Verlustrechnung an. Der Standard enthält auch neue und konkretisierte Grundsätze dafür, wann Informationen zusammengefasst werden dürfen und wann eine stärkere Aufgliederung erforderlich ist. Zusammenfassen ja – aber nicht um jeden Preis Die Grundidee von IFRS 18 ist zunächst plausibel: Nicht jeder einzelne Geschäftsvorfall kann separat im Abschluss...

Wachstum klingt erst einmal positiv. Mehr Projekte, höhere Investitionsvolumina, neue Gesellschaften. Gerade in der Immobilienbranche hat dieses Modell während der Niedrigzinsphase lange gut funktioniert. Aber starkes Wachstum ist kein Qualitätsmerkmal. Entscheidend ist, ob es aus eigener Ertrags- und Finanzkraft getragen wird oder nur so lange funktioniert, wie ständig neues Kapital zufließt. Auf einen besonders eindrücklichen Fall bin ich vor kurzem in einem Handelsblatt-Bericht über die Immobiliengruppe Hedera Bauwert gestoßen. Zeitweise sollen am Unternehmenssitz 87 Gesellschaften aufgeführt gewesen sein. Gleichzeitig spielte hoch verzinstes Mezzanine-Kapital eine wichtige Rolle bei der Finanzierung. Der Fall ist außergewöhnlich. Die dahinterliegende Frage ist es nicht: Woran...

Manchester City hat sportlich fast alles gewonnen, was es zu gewinnen gibt. Meisterschaften, Pokale, Champions League. Doch derzeit geht es nicht um Tore, sondern um Zahlen – und um die Frage, ob ein Teil des sportlichen Erfolgs auf Finanzdaten beruhte, die besser aussahen als die wirtschaftliche Realität. Ende September hat eine unabhängige Kommission Manchester City wegen Verstößen gegen die Finanzregeln der Premier League schuldig gesprochen. Nach Angaben des Handelsblatts soll der Klub seine Einnahmen über Jahre um insgesamt rund 900 Millionen Pfund künstlich erhöht haben. Das Strafmaß steht noch aus. Im Raum stehen unter anderem massive Punktabzüge oder sogar der...

Im dritten Teil dieser Serie ging es um die sogenannten vom Management definierten Erfolgskennzahlen – kurz MPMs. IFRS 18 verlangt für solche Kennzahlen künftig zusätzliche Angaben und insbesondere eine Überleitung zu einer vergleichbaren IFRS-Größe. Doch wann liegt überhaupt eine MPM vor? Die Definition klingt zunächst eindeutig. In der praktischen Anwendung stellen sich jedoch schnell Detailfragen. Das zeigt sich bereits vor der verpflichtenden Anwendung von IFRS 18: Das IFRS Interpretations Committee hat sich im Juni 2026 mit ersten Grenzfällen beschäftigt. Dabei ging es unter anderem um vertrauliche Investorenpräsentationen und um Kennzahlen, die sogar hypothetische Erträge sowie Aufwendungen enthalten. Drei Voraussetzungen für...

Am 10. November ist Internationaler Tag der Buchhaltung. Ein Anlass, einen Beruf zu würdigen, ohne den in Unternehmen wenig funktionieren würde. Denn Buchhaltung ist weit mehr als das Erfassen von Rechnungen und das Abstimmen von Konten. Hand aufs Herz: Wer denkt beim Thema Buchhaltung zuerst an spannende Aufgaben? Vermutlich die wenigsten. Rechnungen erfassen, Belege prüfen, Konten abstimmen und am Monatsende möglichst keine Differenzen haben – besonders aufregend klingt das zunächst nicht. Dabei wird häufig unterschätzt, welche Bedeutung die Buchhaltung für Unternehmen und die gesamte Wirtschaft hat. Der heutige Internationale Tag der Buchhaltung bietet eine gute Gelegenheit, daran zu erinnern. Eine...

Ein Jahresabschluss ist eine Kapitalmarktinformation. Darüber dürfte kaum jemand ernsthaft diskutieren. Aber wie sieht es mit dem Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers aus? Soll ausgerechnet die unabhängige Beurteilung eines Jahresabschlusses keine eigenständige Kapitalmarktinformation darstellen? Eine interessante Frage, über die sich derzeit sogar die Gerichte uneinig sind. Und bei der ich eine ziemlich klare Meinung habe. Wenn sich die Gerichte nicht einig sind Das OLG Celle hat mit Urteil vom 2. März 2026 (20 U 3/26) entschieden, dass Bestätigungsvermerke von Abschlussprüfern bereits nach der früheren Rechtslage als öffentliche Kapitalmarktinformationen im Sinne des Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetzes (KapMuG) einzuordnen sind. Anders sah dies das Bayerische Oberste Landesgericht...

Die BaFin stellt erhebliche Fehler im Konzernabschluss der Pentixapharm Holding AG fest. Das Unternehmen sieht keine wesentlichen Auswirkungen auf das operative Geschäft und die Liquidität. Doch wie schwer wiegen die Bilanzierungsfehler tatsächlich? Ein beispielhafter Fall, der einmal mehr zeigt, dass es bei der Bilanzanalyse nicht nur auf die ausgewiesenen Zahlen ankommt, sondern auch darauf, wie diese zustande gekommen sind. 34,7 Millionen Euro zu viel ausgewiesene immaterielle Vermögenswerte. Das ist ein wesentliches Ergebnis der Bilanzkontrolle der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) bei der Pentixapharm Holding AG. Bemerkenswert ist dabei nicht nur die Höhe der beanstandeten Bilanzansätze, sondern auch die Reaktion des Unternehmens....

Die Konjunktur liefert derzeit ein widersprüchliches Bild. Der Auftragseingang im Verarbeitenden Gewerbe ist im August 2026 gegenüber dem Vormonat um 10,6 % zurückgegangen. Ohne Großaufträge betrug das Minus zwar lediglich 0,1 %. Im weniger schwankungsanfälligen Dreimonatsvergleich gingen die Auftragseingänge ohne Großaufträge allerdings ebenfalls zurück. Gleichzeitig ist von einer echten Erholung in der Industrie noch nicht überall etwas zu spüren. Gerade in einem solchen Umfeld lohnt sich ein Blick auf eine Position, die in der GuV gerne etwas untergeht: die Bestandsveränderungen. Denn wenn diese über mehrere Jahre steigen, kann das ein Warnsignal sein. Ein voller Lagerbestand ist noch kein Problem Positive...

Gesamtkosten- oder Umsatzkostenverfahren? Diese Unterscheidung ist aus der Rechnungslegung gut bekannt. IFRS 18 macht die Sache künftig allerdings etwas differenzierter. Für Aufwendungen der betrieblichen Kategorie verlangt der neue Standard nicht schlicht die Entscheidung für die eine oder die andere Darstellungsform. Unternehmen sollen vielmehr diejenige Struktur wählen, die die nützlichste strukturierte Zusammenfassung ihrer operativen Aufwendungen liefert. Dafür können Aufwendungen nach ihrer Art, nach ihrer Funktion oder nach einer Kombination beider Merkmale dargestellt werden. Gerade diese Kombination – die sogenannte gemischte Darstellung – sorgt schon jetzt für erste Auslegungsfragen. Nach Art oder nach Funktion? Bei einer Darstellung nach der Art der Aufwendungen...

Ein Kredit wird nicht deshalb werthaltiger, weil man ihm noch einen weiteren Kredit zur Seite stellt. Klingt banal – ist in der Praxis aber alles andere als einfach. Gerade wenn ein Schuldner in Schwierigkeiten gerät, können zusätzliche Finanzierungen wirtschaftlich sinnvoll sein: Sie verschaffen Zeit, ermöglichen die Fertigstellung eines Projekts oder verhindern einen noch größeren Verlust. Gleichzeitig stellt sich für die Bilanzierung eine entscheidende Frage: Wie lange sind die ursprünglichen Rückzahlungserwartungen noch realistisch? Ein aktueller Fall aus der Immobilienbranche zeigt, wie schnell diese Frage relevant werden kann. Die Deutsche Rück hatte das Berliner Immobilienprojekt „Spreesight“ über Jahre finanziert. Kredite wurden erhöht...

„Sonstige betriebliche Aufwendungen“ – eine Position, hinter der sich vieles verbergen kann: Rechts- und Beratungskosten, Restrukturierungsaufwendungen, Wertminderungen, Verluste aus Schadensfällen oder ganz andere Sachverhalte. Je größer und heterogener eine solche Sammelposition wird, desto schwieriger wird es, ihre wirtschaftliche Bedeutung zu beurteilen. IFRS 18 setzt deshalb nicht nur bei der Struktur der Gewinn- und Verlustrechnung an. Der Standard enthält auch neue und konkretisierte Grundsätze dafür, wann Informationen zusammengefasst werden dürfen und wann eine stärkere Aufgliederung erforderlich ist. Zusammenfassen ja – aber nicht um jeden Preis Die Grundidee von IFRS 18 ist zunächst plausibel: Nicht jeder einzelne Geschäftsvorfall kann separat im Abschluss...

Wachstum klingt erst einmal positiv. Mehr Projekte, höhere Investitionsvolumina, neue Gesellschaften. Gerade in der Immobilienbranche hat dieses Modell während der Niedrigzinsphase lange gut funktioniert. Aber starkes Wachstum ist kein Qualitätsmerkmal. Entscheidend ist, ob es aus eigener Ertrags- und Finanzkraft getragen wird oder nur so lange funktioniert, wie ständig neues Kapital zufließt. Auf einen besonders eindrücklichen Fall bin ich vor kurzem in einem Handelsblatt-Bericht über die Immobiliengruppe Hedera Bauwert gestoßen. Zeitweise sollen am Unternehmenssitz 87 Gesellschaften aufgeführt gewesen sein. Gleichzeitig spielte hoch verzinstes Mezzanine-Kapital eine wichtige Rolle bei der Finanzierung. Der Fall ist außergewöhnlich. Die dahinterliegende Frage ist es nicht: Woran...

Manchester City hat sportlich fast alles gewonnen, was es zu gewinnen gibt. Meisterschaften, Pokale, Champions League. Doch derzeit geht es nicht um Tore, sondern um Zahlen – und um die Frage, ob ein Teil des sportlichen Erfolgs auf Finanzdaten beruhte, die besser aussahen als die wirtschaftliche Realität. Ende September hat eine unabhängige Kommission Manchester City wegen Verstößen gegen die Finanzregeln der Premier League schuldig gesprochen. Nach Angaben des Handelsblatts soll der Klub seine Einnahmen über Jahre um insgesamt rund 900 Millionen Pfund künstlich erhöht haben. Das Strafmaß steht noch aus. Im Raum stehen unter anderem massive Punktabzüge oder sogar der...

Im dritten Teil dieser Serie ging es um die sogenannten vom Management definierten Erfolgskennzahlen – kurz MPMs. IFRS 18 verlangt für solche Kennzahlen künftig zusätzliche Angaben und insbesondere eine Überleitung zu einer vergleichbaren IFRS-Größe. Doch wann liegt überhaupt eine MPM vor? Die Definition klingt zunächst eindeutig. In der praktischen Anwendung stellen sich jedoch schnell Detailfragen. Das zeigt sich bereits vor der verpflichtenden Anwendung von IFRS 18: Das IFRS Interpretations Committee hat sich im Juni 2026 mit ersten Grenzfällen beschäftigt. Dabei ging es unter anderem um vertrauliche Investorenpräsentationen und um Kennzahlen, die sogar hypothetische Erträge sowie Aufwendungen enthalten. Drei Voraussetzungen für...

Am 10. November ist Internationaler Tag der Buchhaltung. Ein Anlass, einen Beruf zu würdigen, ohne den in Unternehmen wenig funktionieren würde. Denn Buchhaltung ist weit mehr als das Erfassen von Rechnungen und das Abstimmen von Konten. Hand aufs Herz: Wer denkt beim Thema Buchhaltung zuerst an spannende Aufgaben? Vermutlich die wenigsten. Rechnungen erfassen, Belege prüfen, Konten abstimmen und am Monatsende möglichst keine Differenzen haben – besonders aufregend klingt das zunächst nicht. Dabei wird häufig unterschätzt, welche Bedeutung die Buchhaltung für Unternehmen und die gesamte Wirtschaft hat. Der heutige Internationale Tag der Buchhaltung bietet eine gute Gelegenheit, daran zu erinnern. Eine...

Ein Jahresabschluss ist eine Kapitalmarktinformation. Darüber dürfte kaum jemand ernsthaft diskutieren. Aber wie sieht es mit dem Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers aus? Soll ausgerechnet die unabhängige Beurteilung eines Jahresabschlusses keine eigenständige Kapitalmarktinformation darstellen? Eine interessante Frage, über die sich derzeit sogar die Gerichte uneinig sind. Und bei der ich eine ziemlich klare Meinung habe. Wenn sich die Gerichte nicht einig sind Das OLG Celle hat mit Urteil vom 2. März 2026 (20 U 3/26) entschieden, dass Bestätigungsvermerke von Abschlussprüfern bereits nach der früheren Rechtslage als öffentliche Kapitalmarktinformationen im Sinne des Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetzes (KapMuG) einzuordnen sind. Anders sah dies das Bayerische Oberste Landesgericht...

Die BaFin stellt erhebliche Fehler im Konzernabschluss der Pentixapharm Holding AG fest. Das Unternehmen sieht keine wesentlichen Auswirkungen auf das operative Geschäft und die Liquidität. Doch wie schwer wiegen die Bilanzierungsfehler tatsächlich? Ein beispielhafter Fall, der einmal mehr zeigt, dass es bei der Bilanzanalyse nicht nur auf die ausgewiesenen Zahlen ankommt, sondern auch darauf, wie diese zustande gekommen sind. 34,7 Millionen Euro zu viel ausgewiesene immaterielle Vermögenswerte. Das ist ein wesentliches Ergebnis der Bilanzkontrolle der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) bei der Pentixapharm Holding AG. Bemerkenswert ist dabei nicht nur die Höhe der beanstandeten Bilanzansätze, sondern auch die Reaktion des Unternehmens....

Die Konjunktur liefert derzeit ein widersprüchliches Bild. Der Auftragseingang im Verarbeitenden Gewerbe ist im August 2026 gegenüber dem Vormonat um 10,6 % zurückgegangen. Ohne Großaufträge betrug das Minus zwar lediglich 0,1 %. Im weniger schwankungsanfälligen Dreimonatsvergleich gingen die Auftragseingänge ohne Großaufträge allerdings ebenfalls zurück. Gleichzeitig ist von einer echten Erholung in der Industrie noch nicht überall etwas zu spüren. Gerade in einem solchen Umfeld lohnt sich ein Blick auf eine Position, die in der GuV gerne etwas untergeht: die Bestandsveränderungen. Denn wenn diese über mehrere Jahre steigen, kann das ein Warnsignal sein. Ein voller Lagerbestand ist noch kein Problem Positive...

Gesamtkosten- oder Umsatzkostenverfahren? Diese Unterscheidung ist aus der Rechnungslegung gut bekannt. IFRS 18 macht die Sache künftig allerdings etwas differenzierter. Für Aufwendungen der betrieblichen Kategorie verlangt der neue Standard nicht schlicht die Entscheidung für die eine oder die andere Darstellungsform. Unternehmen sollen vielmehr diejenige Struktur wählen, die die nützlichste strukturierte Zusammenfassung ihrer operativen Aufwendungen liefert. Dafür können Aufwendungen nach ihrer Art, nach ihrer Funktion oder nach einer Kombination beider Merkmale dargestellt werden. Gerade diese Kombination – die sogenannte gemischte Darstellung – sorgt schon jetzt für erste Auslegungsfragen. Nach Art oder nach Funktion? Bei einer Darstellung nach der Art der Aufwendungen...

Ein Kredit wird nicht deshalb werthaltiger, weil man ihm noch einen weiteren Kredit zur Seite stellt. Klingt banal – ist in der Praxis aber alles andere als einfach. Gerade wenn ein Schuldner in Schwierigkeiten gerät, können zusätzliche Finanzierungen wirtschaftlich sinnvoll sein: Sie verschaffen Zeit, ermöglichen die Fertigstellung eines Projekts oder verhindern einen noch größeren Verlust. Gleichzeitig stellt sich für die Bilanzierung eine entscheidende Frage: Wie lange sind die ursprünglichen Rückzahlungserwartungen noch realistisch? Ein aktueller Fall aus der Immobilienbranche zeigt, wie schnell diese Frage relevant werden kann. Die Deutsche Rück hatte das Berliner Immobilienprojekt „Spreesight“ über Jahre finanziert. Kredite wurden erhöht...

„Sonstige betriebliche Aufwendungen“ – eine Position, hinter der sich vieles verbergen kann: Rechts- und Beratungskosten, Restrukturierungsaufwendungen, Wertminderungen, Verluste aus Schadensfällen oder ganz andere Sachverhalte. Je größer und heterogener eine solche Sammelposition wird, desto schwieriger wird es, ihre wirtschaftliche Bedeutung zu beurteilen. IFRS 18 setzt deshalb nicht nur bei der Struktur der Gewinn- und Verlustrechnung an. Der Standard enthält auch neue und konkretisierte Grundsätze dafür, wann Informationen zusammengefasst werden dürfen und wann eine stärkere Aufgliederung erforderlich ist. Zusammenfassen ja – aber nicht um jeden Preis Die Grundidee von IFRS 18 ist zunächst plausibel: Nicht jeder einzelne Geschäftsvorfall kann separat im Abschluss...

Wachstum klingt erst einmal positiv. Mehr Projekte, höhere Investitionsvolumina, neue Gesellschaften. Gerade in der Immobilienbranche hat dieses Modell während der Niedrigzinsphase lange gut funktioniert. Aber starkes Wachstum ist kein Qualitätsmerkmal. Entscheidend ist, ob es aus eigener Ertrags- und Finanzkraft getragen wird oder nur so lange funktioniert, wie ständig neues Kapital zufließt. Auf einen besonders eindrücklichen Fall bin ich vor kurzem in einem Handelsblatt-Bericht über die Immobiliengruppe Hedera Bauwert gestoßen. Zeitweise sollen am Unternehmenssitz 87 Gesellschaften aufgeführt gewesen sein. Gleichzeitig spielte hoch verzinstes Mezzanine-Kapital eine wichtige Rolle bei der Finanzierung. Der Fall ist außergewöhnlich. Die dahinterliegende Frage ist es nicht: Woran...

Manchester City hat sportlich fast alles gewonnen, was es zu gewinnen gibt. Meisterschaften, Pokale, Champions League. Doch derzeit geht es nicht um Tore, sondern um Zahlen – und um die Frage, ob ein Teil des sportlichen Erfolgs auf Finanzdaten beruhte, die besser aussahen als die wirtschaftliche Realität. Ende September hat eine unabhängige Kommission Manchester City wegen Verstößen gegen die Finanzregeln der Premier League schuldig gesprochen. Nach Angaben des Handelsblatts soll der Klub seine Einnahmen über Jahre um insgesamt rund 900 Millionen Pfund künstlich erhöht haben. Das Strafmaß steht noch aus. Im Raum stehen unter anderem massive Punktabzüge oder sogar der...

Im dritten Teil dieser Serie ging es um die sogenannten vom Management definierten Erfolgskennzahlen – kurz MPMs. IFRS 18 verlangt für solche Kennzahlen künftig zusätzliche Angaben und insbesondere eine Überleitung zu einer vergleichbaren IFRS-Größe. Doch wann liegt überhaupt eine MPM vor? Die Definition klingt zunächst eindeutig. In der praktischen Anwendung stellen sich jedoch schnell Detailfragen. Das zeigt sich bereits vor der verpflichtenden Anwendung von IFRS 18: Das IFRS Interpretations Committee hat sich im Juni 2026 mit ersten Grenzfällen beschäftigt. Dabei ging es unter anderem um vertrauliche Investorenpräsentationen und um Kennzahlen, die sogar hypothetische Erträge sowie Aufwendungen enthalten. Drei Voraussetzungen für...

Am 10. November ist Internationaler Tag der Buchhaltung. Ein Anlass, einen Beruf zu würdigen, ohne den in Unternehmen wenig funktionieren würde. Denn Buchhaltung ist weit mehr als das Erfassen von Rechnungen und das Abstimmen von Konten. Hand aufs Herz: Wer denkt beim Thema Buchhaltung zuerst an spannende Aufgaben? Vermutlich die wenigsten. Rechnungen erfassen, Belege prüfen, Konten abstimmen und am Monatsende möglichst keine Differenzen haben – besonders aufregend klingt das zunächst nicht. Dabei wird häufig unterschätzt, welche Bedeutung die Buchhaltung für Unternehmen und die gesamte Wirtschaft hat. Der heutige Internationale Tag der Buchhaltung bietet eine gute Gelegenheit, daran zu erinnern. Eine...

Ein Jahresabschluss ist eine Kapitalmarktinformation. Darüber dürfte kaum jemand ernsthaft diskutieren. Aber wie sieht es mit dem Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers aus? Soll ausgerechnet die unabhängige Beurteilung eines Jahresabschlusses keine eigenständige Kapitalmarktinformation darstellen? Eine interessante Frage, über die sich derzeit sogar die Gerichte uneinig sind. Und bei der ich eine ziemlich klare Meinung habe. Wenn sich die Gerichte nicht einig sind Das OLG Celle hat mit Urteil vom 2. März 2026 (20 U 3/26) entschieden, dass Bestätigungsvermerke von Abschlussprüfern bereits nach der früheren Rechtslage als öffentliche Kapitalmarktinformationen im Sinne des Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetzes (KapMuG) einzuordnen sind. Anders sah dies das Bayerische Oberste Landesgericht...

Die BaFin stellt erhebliche Fehler im Konzernabschluss der Pentixapharm Holding AG fest. Das Unternehmen sieht keine wesentlichen Auswirkungen auf das operative Geschäft und die Liquidität. Doch wie schwer wiegen die Bilanzierungsfehler tatsächlich? Ein beispielhafter Fall, der einmal mehr zeigt, dass es bei der Bilanzanalyse nicht nur auf die ausgewiesenen Zahlen ankommt, sondern auch darauf, wie diese zustande gekommen sind. 34,7 Millionen Euro zu viel ausgewiesene immaterielle Vermögenswerte. Das ist ein wesentliches Ergebnis der Bilanzkontrolle der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) bei der Pentixapharm Holding AG. Bemerkenswert ist dabei nicht nur die Höhe der beanstandeten Bilanzansätze, sondern auch die Reaktion des Unternehmens....

Die Konjunktur liefert derzeit ein widersprüchliches Bild. Der Auftragseingang im Verarbeitenden Gewerbe ist im August 2026 gegenüber dem Vormonat um 10,6 % zurückgegangen. Ohne Großaufträge betrug das Minus zwar lediglich 0,1 %. Im weniger schwankungsanfälligen Dreimonatsvergleich gingen die Auftragseingänge ohne Großaufträge allerdings ebenfalls zurück. Gleichzeitig ist von einer echten Erholung in der Industrie noch nicht überall etwas zu spüren. Gerade in einem solchen Umfeld lohnt sich ein Blick auf eine Position, die in der GuV gerne etwas untergeht: die Bestandsveränderungen. Denn wenn diese über mehrere Jahre steigen, kann das ein Warnsignal sein. Ein voller Lagerbestand ist noch kein Problem Positive...

Gesamtkosten- oder Umsatzkostenverfahren? Diese Unterscheidung ist aus der Rechnungslegung gut bekannt. IFRS 18 macht die Sache künftig allerdings etwas differenzierter. Für Aufwendungen der betrieblichen Kategorie verlangt der neue Standard nicht schlicht die Entscheidung für die eine oder die andere Darstellungsform. Unternehmen sollen vielmehr diejenige Struktur wählen, die die nützlichste strukturierte Zusammenfassung ihrer operativen Aufwendungen liefert. Dafür können Aufwendungen nach ihrer Art, nach ihrer Funktion oder nach einer Kombination beider Merkmale dargestellt werden. Gerade diese Kombination – die sogenannte gemischte Darstellung – sorgt schon jetzt für erste Auslegungsfragen. Nach Art oder nach Funktion? Bei einer Darstellung nach der Art der Aufwendungen...

Ein Kredit wird nicht deshalb werthaltiger, weil man ihm noch einen weiteren Kredit zur Seite stellt. Klingt banal – ist in der Praxis aber alles andere als einfach. Gerade wenn ein Schuldner in Schwierigkeiten gerät, können zusätzliche Finanzierungen wirtschaftlich sinnvoll sein: Sie verschaffen Zeit, ermöglichen die Fertigstellung eines Projekts oder verhindern einen noch größeren Verlust. Gleichzeitig stellt sich für die Bilanzierung eine entscheidende Frage: Wie lange sind die ursprünglichen Rückzahlungserwartungen noch realistisch? Ein aktueller Fall aus der Immobilienbranche zeigt, wie schnell diese Frage relevant werden kann. Die Deutsche Rück hatte das Berliner Immobilienprojekt „Spreesight“ über Jahre finanziert. Kredite wurden erhöht...

„Sonstige betriebliche Aufwendungen“ – eine Position, hinter der sich vieles verbergen kann: Rechts- und Beratungskosten, Restrukturierungsaufwendungen, Wertminderungen, Verluste aus Schadensfällen oder ganz andere Sachverhalte. Je größer und heterogener eine solche Sammelposition wird, desto schwieriger wird es, ihre wirtschaftliche Bedeutung zu beurteilen. IFRS 18 setzt deshalb nicht nur bei der Struktur der Gewinn- und Verlustrechnung an. Der Standard enthält auch neue und konkretisierte Grundsätze dafür, wann Informationen zusammengefasst werden dürfen und wann eine stärkere Aufgliederung erforderlich ist. Zusammenfassen ja – aber nicht um jeden Preis Die Grundidee von IFRS 18 ist zunächst plausibel: Nicht jeder einzelne Geschäftsvorfall kann separat im Abschluss...

Wachstum klingt erst einmal positiv. Mehr Projekte, höhere Investitionsvolumina, neue Gesellschaften. Gerade in der Immobilienbranche hat dieses Modell während der Niedrigzinsphase lange gut funktioniert. Aber starkes Wachstum ist kein Qualitätsmerkmal. Entscheidend ist, ob es aus eigener Ertrags- und Finanzkraft getragen wird oder nur so lange funktioniert, wie ständig neues Kapital zufließt. Auf einen besonders eindrücklichen Fall bin ich vor kurzem in einem Handelsblatt-Bericht über die Immobiliengruppe Hedera Bauwert gestoßen. Zeitweise sollen am Unternehmenssitz 87 Gesellschaften aufgeführt gewesen sein. Gleichzeitig spielte hoch verzinstes Mezzanine-Kapital eine wichtige Rolle bei der Finanzierung. Der Fall ist außergewöhnlich. Die dahinterliegende Frage ist es nicht: Woran...

Manchester City hat sportlich fast alles gewonnen, was es zu gewinnen gibt. Meisterschaften, Pokale, Champions League. Doch derzeit geht es nicht um Tore, sondern um Zahlen – und um die Frage, ob ein Teil des sportlichen Erfolgs auf Finanzdaten beruhte, die besser aussahen als die wirtschaftliche Realität. Ende September hat eine unabhängige Kommission Manchester City wegen Verstößen gegen die Finanzregeln der Premier League schuldig gesprochen. Nach Angaben des Handelsblatts soll der Klub seine Einnahmen über Jahre um insgesamt rund 900 Millionen Pfund künstlich erhöht haben. Das Strafmaß steht noch aus. Im Raum stehen unter anderem massive Punktabzüge oder sogar der...

Im dritten Teil dieser Serie ging es um die sogenannten vom Management definierten Erfolgskennzahlen – kurz MPMs. IFRS 18 verlangt für solche Kennzahlen künftig zusätzliche Angaben und insbesondere eine Überleitung zu einer vergleichbaren IFRS-Größe. Doch wann liegt überhaupt eine MPM vor? Die Definition klingt zunächst eindeutig. In der praktischen Anwendung stellen sich jedoch schnell Detailfragen. Das zeigt sich bereits vor der verpflichtenden Anwendung von IFRS 18: Das IFRS Interpretations Committee hat sich im Juni 2026 mit ersten Grenzfällen beschäftigt. Dabei ging es unter anderem um vertrauliche Investorenpräsentationen und um Kennzahlen, die sogar hypothetische Erträge sowie Aufwendungen enthalten. Drei Voraussetzungen für...

Am 10. November ist Internationaler Tag der Buchhaltung. Ein Anlass, einen Beruf zu würdigen, ohne den in Unternehmen wenig funktionieren würde. Denn Buchhaltung ist weit mehr als das Erfassen von Rechnungen und das Abstimmen von Konten. Hand aufs Herz: Wer denkt beim Thema Buchhaltung zuerst an spannende Aufgaben? Vermutlich die wenigsten. Rechnungen erfassen, Belege prüfen, Konten abstimmen und am Monatsende möglichst keine Differenzen haben – besonders aufregend klingt das zunächst nicht. Dabei wird häufig unterschätzt, welche Bedeutung die Buchhaltung für Unternehmen und die gesamte Wirtschaft hat. Der heutige Internationale Tag der Buchhaltung bietet eine gute Gelegenheit, daran zu erinnern. Eine...

Ein Jahresabschluss ist eine Kapitalmarktinformation. Darüber dürfte kaum jemand ernsthaft diskutieren. Aber wie sieht es mit dem Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers aus? Soll ausgerechnet die unabhängige Beurteilung eines Jahresabschlusses keine eigenständige Kapitalmarktinformation darstellen? Eine interessante Frage, über die sich derzeit sogar die Gerichte uneinig sind. Und bei der ich eine ziemlich klare Meinung habe. Wenn sich die Gerichte nicht einig sind Das OLG Celle hat mit Urteil vom 2. März 2026 (20 U 3/26) entschieden, dass Bestätigungsvermerke von Abschlussprüfern bereits nach der früheren Rechtslage als öffentliche Kapitalmarktinformationen im Sinne des Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetzes (KapMuG) einzuordnen sind. Anders sah dies das Bayerische Oberste Landesgericht...

Die BaFin stellt erhebliche Fehler im Konzernabschluss der Pentixapharm Holding AG fest. Das Unternehmen sieht keine wesentlichen Auswirkungen auf das operative Geschäft und die Liquidität. Doch wie schwer wiegen die Bilanzierungsfehler tatsächlich? Ein beispielhafter Fall, der einmal mehr zeigt, dass es bei der Bilanzanalyse nicht nur auf die ausgewiesenen Zahlen ankommt, sondern auch darauf, wie diese zustande gekommen sind. 34,7 Millionen Euro zu viel ausgewiesene immaterielle Vermögenswerte. Das ist ein wesentliches Ergebnis der Bilanzkontrolle der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) bei der Pentixapharm Holding AG. Bemerkenswert ist dabei nicht nur die Höhe der beanstandeten Bilanzansätze, sondern auch die Reaktion des Unternehmens....

Die Konjunktur liefert derzeit ein widersprüchliches Bild. Der Auftragseingang im Verarbeitenden Gewerbe ist im August 2026 gegenüber dem Vormonat um 10,6 % zurückgegangen. Ohne Großaufträge betrug das Minus zwar lediglich 0,1 %. Im weniger schwankungsanfälligen Dreimonatsvergleich gingen die Auftragseingänge ohne Großaufträge allerdings ebenfalls zurück. Gleichzeitig ist von einer echten Erholung in der Industrie noch nicht überall etwas zu spüren. Gerade in einem solchen Umfeld lohnt sich ein Blick auf eine Position, die in der GuV gerne etwas untergeht: die Bestandsveränderungen. Denn wenn diese über mehrere Jahre steigen, kann das ein Warnsignal sein. Ein voller Lagerbestand ist noch kein Problem Positive...

Gesamtkosten- oder Umsatzkostenverfahren? Diese Unterscheidung ist aus der Rechnungslegung gut bekannt. IFRS 18 macht die Sache künftig allerdings etwas differenzierter. Für Aufwendungen der betrieblichen Kategorie verlangt der neue Standard nicht schlicht die Entscheidung für die eine oder die andere Darstellungsform. Unternehmen sollen vielmehr diejenige Struktur wählen, die die nützlichste strukturierte Zusammenfassung ihrer operativen Aufwendungen liefert. Dafür können Aufwendungen nach ihrer Art, nach ihrer Funktion oder nach einer Kombination beider Merkmale dargestellt werden. Gerade diese Kombination – die sogenannte gemischte Darstellung – sorgt schon jetzt für erste Auslegungsfragen. Nach Art oder nach Funktion? Bei einer Darstellung nach der Art der Aufwendungen...

Ein Kredit wird nicht deshalb werthaltiger, weil man ihm noch einen weiteren Kredit zur Seite stellt. Klingt banal – ist in der Praxis aber alles andere als einfach. Gerade wenn ein Schuldner in Schwierigkeiten gerät, können zusätzliche Finanzierungen wirtschaftlich sinnvoll sein: Sie verschaffen Zeit, ermöglichen die Fertigstellung eines Projekts oder verhindern einen noch größeren Verlust. Gleichzeitig stellt sich für die Bilanzierung eine entscheidende Frage: Wie lange sind die ursprünglichen Rückzahlungserwartungen noch realistisch? Ein aktueller Fall aus der Immobilienbranche zeigt, wie schnell diese Frage relevant werden kann. Die Deutsche Rück hatte das Berliner Immobilienprojekt „Spreesight“ über Jahre finanziert. Kredite wurden erhöht...

„Sonstige betriebliche Aufwendungen“ – eine Position, hinter der sich vieles verbergen kann: Rechts- und Beratungskosten, Restrukturierungsaufwendungen, Wertminderungen, Verluste aus Schadensfällen oder ganz andere Sachverhalte. Je größer und heterogener eine solche Sammelposition wird, desto schwieriger wird es, ihre wirtschaftliche Bedeutung zu beurteilen. IFRS 18 setzt deshalb nicht nur bei der Struktur der Gewinn- und Verlustrechnung an. Der Standard enthält auch neue und konkretisierte Grundsätze dafür, wann Informationen zusammengefasst werden dürfen und wann eine stärkere Aufgliederung erforderlich ist. Zusammenfassen ja – aber nicht um jeden Preis Die Grundidee von IFRS 18 ist zunächst plausibel: Nicht jeder einzelne Geschäftsvorfall kann separat im Abschluss...

Wachstum klingt erst einmal positiv. Mehr Projekte, höhere Investitionsvolumina, neue Gesellschaften. Gerade in der Immobilienbranche hat dieses Modell während der Niedrigzinsphase lange gut funktioniert. Aber starkes Wachstum ist kein Qualitätsmerkmal. Entscheidend ist, ob es aus eigener Ertrags- und Finanzkraft getragen wird oder nur so lange funktioniert, wie ständig neues Kapital zufließt. Auf einen besonders eindrücklichen Fall bin ich vor kurzem in einem Handelsblatt-Bericht über die Immobiliengruppe Hedera Bauwert gestoßen. Zeitweise sollen am Unternehmenssitz 87 Gesellschaften aufgeführt gewesen sein. Gleichzeitig spielte hoch verzinstes Mezzanine-Kapital eine wichtige Rolle bei der Finanzierung. Der Fall ist außergewöhnlich. Die dahinterliegende Frage ist es nicht: Woran...

Manchester City hat sportlich fast alles gewonnen, was es zu gewinnen gibt. Meisterschaften, Pokale, Champions League. Doch derzeit geht es nicht um Tore, sondern um Zahlen – und um die Frage, ob ein Teil des sportlichen Erfolgs auf Finanzdaten beruhte, die besser aussahen als die wirtschaftliche Realität. Ende September hat eine unabhängige Kommission Manchester City wegen Verstößen gegen die Finanzregeln der Premier League schuldig gesprochen. Nach Angaben des Handelsblatts soll der Klub seine Einnahmen über Jahre um insgesamt rund 900 Millionen Pfund künstlich erhöht haben. Das Strafmaß steht noch aus. Im Raum stehen unter anderem massive Punktabzüge oder sogar der...

Im dritten Teil dieser Serie ging es um die sogenannten vom Management definierten Erfolgskennzahlen – kurz MPMs. IFRS 18 verlangt für solche Kennzahlen künftig zusätzliche Angaben und insbesondere eine Überleitung zu einer vergleichbaren IFRS-Größe. Doch wann liegt überhaupt eine MPM vor? Die Definition klingt zunächst eindeutig. In der praktischen Anwendung stellen sich jedoch schnell Detailfragen. Das zeigt sich bereits vor der verpflichtenden Anwendung von IFRS 18: Das IFRS Interpretations Committee hat sich im Juni 2026 mit ersten Grenzfällen beschäftigt. Dabei ging es unter anderem um vertrauliche Investorenpräsentationen und um Kennzahlen, die sogar hypothetische Erträge sowie Aufwendungen enthalten. Drei Voraussetzungen für...

Am 10. November ist Internationaler Tag der Buchhaltung. Ein Anlass, einen Beruf zu würdigen, ohne den in Unternehmen wenig funktionieren würde. Denn Buchhaltung ist weit mehr als das Erfassen von Rechnungen und das Abstimmen von Konten. Hand aufs Herz: Wer denkt beim Thema Buchhaltung zuerst an spannende Aufgaben? Vermutlich die wenigsten. Rechnungen erfassen, Belege prüfen, Konten abstimmen und am Monatsende möglichst keine Differenzen haben – besonders aufregend klingt das zunächst nicht. Dabei wird häufig unterschätzt, welche Bedeutung die Buchhaltung für Unternehmen und die gesamte Wirtschaft hat. Der heutige Internationale Tag der Buchhaltung bietet eine gute Gelegenheit, daran zu erinnern. Eine...

Ein Jahresabschluss ist eine Kapitalmarktinformation. Darüber dürfte kaum jemand ernsthaft diskutieren. Aber wie sieht es mit dem Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers aus? Soll ausgerechnet die unabhängige Beurteilung eines Jahresabschlusses keine eigenständige Kapitalmarktinformation darstellen? Eine interessante Frage, über die sich derzeit sogar die Gerichte uneinig sind. Und bei der ich eine ziemlich klare Meinung habe. Wenn sich die Gerichte nicht einig sind Das OLG Celle hat mit Urteil vom 2. März 2026 (20 U 3/26) entschieden, dass Bestätigungsvermerke von Abschlussprüfern bereits nach der früheren Rechtslage als öffentliche Kapitalmarktinformationen im Sinne des Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetzes (KapMuG) einzuordnen sind. Anders sah dies das Bayerische Oberste Landesgericht...

Die BaFin stellt erhebliche Fehler im Konzernabschluss der Pentixapharm Holding AG fest. Das Unternehmen sieht keine wesentlichen Auswirkungen auf das operative Geschäft und die Liquidität. Doch wie schwer wiegen die Bilanzierungsfehler tatsächlich? Ein beispielhafter Fall, der einmal mehr zeigt, dass es bei der Bilanzanalyse nicht nur auf die ausgewiesenen Zahlen ankommt, sondern auch darauf, wie diese zustande gekommen sind. 34,7 Millionen Euro zu viel ausgewiesene immaterielle Vermögenswerte. Das ist ein wesentliches Ergebnis der Bilanzkontrolle der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) bei der Pentixapharm Holding AG. Bemerkenswert ist dabei nicht nur die Höhe der beanstandeten Bilanzansätze, sondern auch die Reaktion des Unternehmens....

Die Konjunktur liefert derzeit ein widersprüchliches Bild. Der Auftragseingang im Verarbeitenden Gewerbe ist im August 2026 gegenüber dem Vormonat um 10,6 % zurückgegangen. Ohne Großaufträge betrug das Minus zwar lediglich 0,1 %. Im weniger schwankungsanfälligen Dreimonatsvergleich gingen die Auftragseingänge ohne Großaufträge allerdings ebenfalls zurück. Gleichzeitig ist von einer echten Erholung in der Industrie noch nicht überall etwas zu spüren. Gerade in einem solchen Umfeld lohnt sich ein Blick auf eine Position, die in der GuV gerne etwas untergeht: die Bestandsveränderungen. Denn wenn diese über mehrere Jahre steigen, kann das ein Warnsignal sein. Ein voller Lagerbestand ist noch kein Problem Positive...

Gesamtkosten- oder Umsatzkostenverfahren? Diese Unterscheidung ist aus der Rechnungslegung gut bekannt. IFRS 18 macht die Sache künftig allerdings etwas differenzierter. Für Aufwendungen der betrieblichen Kategorie verlangt der neue Standard nicht schlicht die Entscheidung für die eine oder die andere Darstellungsform. Unternehmen sollen vielmehr diejenige Struktur wählen, die die nützlichste strukturierte Zusammenfassung ihrer operativen Aufwendungen liefert. Dafür können Aufwendungen nach ihrer Art, nach ihrer Funktion oder nach einer Kombination beider Merkmale dargestellt werden. Gerade diese Kombination – die sogenannte gemischte Darstellung – sorgt schon jetzt für erste Auslegungsfragen. Nach Art oder nach Funktion? Bei einer Darstellung nach der Art der Aufwendungen...

Ein Kredit wird nicht deshalb werthaltiger, weil man ihm noch einen weiteren Kredit zur Seite stellt. Klingt banal – ist in der Praxis aber alles andere als einfach. Gerade wenn ein Schuldner in Schwierigkeiten gerät, können zusätzliche Finanzierungen wirtschaftlich sinnvoll sein: Sie verschaffen Zeit, ermöglichen die Fertigstellung eines Projekts oder verhindern einen noch größeren Verlust. Gleichzeitig stellt sich für die Bilanzierung eine entscheidende Frage: Wie lange sind die ursprünglichen Rückzahlungserwartungen noch realistisch? Ein aktueller Fall aus der Immobilienbranche zeigt, wie schnell diese Frage relevant werden kann. Die Deutsche Rück hatte das Berliner Immobilienprojekt „Spreesight“ über Jahre finanziert. Kredite wurden erhöht...

„Sonstige betriebliche Aufwendungen“ – eine Position, hinter der sich vieles verbergen kann: Rechts- und Beratungskosten, Restrukturierungsaufwendungen, Wertminderungen, Verluste aus Schadensfällen oder ganz andere Sachverhalte. Je größer und heterogener eine solche Sammelposition wird, desto schwieriger wird es, ihre wirtschaftliche Bedeutung zu beurteilen. IFRS 18 setzt deshalb nicht nur bei der Struktur der Gewinn- und Verlustrechnung an. Der Standard enthält auch neue und konkretisierte Grundsätze dafür, wann Informationen zusammengefasst werden dürfen und wann eine stärkere Aufgliederung erforderlich ist. Zusammenfassen ja – aber nicht um jeden Preis Die Grundidee von IFRS 18 ist zunächst plausibel: Nicht jeder einzelne Geschäftsvorfall kann separat im Abschluss...

Wachstum klingt erst einmal positiv. Mehr Projekte, höhere Investitionsvolumina, neue Gesellschaften. Gerade in der Immobilienbranche hat dieses Modell während der Niedrigzinsphase lange gut funktioniert. Aber starkes Wachstum ist kein Qualitätsmerkmal. Entscheidend ist, ob es aus eigener Ertrags- und Finanzkraft getragen wird oder nur so lange funktioniert, wie ständig neues Kapital zufließt. Auf einen besonders eindrücklichen Fall bin ich vor kurzem in einem Handelsblatt-Bericht über die Immobiliengruppe Hedera Bauwert gestoßen. Zeitweise sollen am Unternehmenssitz 87 Gesellschaften aufgeführt gewesen sein. Gleichzeitig spielte hoch verzinstes Mezzanine-Kapital eine wichtige Rolle bei der Finanzierung. Der Fall ist außergewöhnlich. Die dahinterliegende Frage ist es nicht: Woran...

Manchester City hat sportlich fast alles gewonnen, was es zu gewinnen gibt. Meisterschaften, Pokale, Champions League. Doch derzeit geht es nicht um Tore, sondern um Zahlen – und um die Frage, ob ein Teil des sportlichen Erfolgs auf Finanzdaten beruhte, die besser aussahen als die wirtschaftliche Realität. Ende September hat eine unabhängige Kommission Manchester City wegen Verstößen gegen die Finanzregeln der Premier League schuldig gesprochen. Nach Angaben des Handelsblatts soll der Klub seine Einnahmen über Jahre um insgesamt rund 900 Millionen Pfund künstlich erhöht haben. Das Strafmaß steht noch aus. Im Raum stehen unter anderem massive Punktabzüge oder sogar der...

Im dritten Teil dieser Serie ging es um die sogenannten vom Management definierten Erfolgskennzahlen – kurz MPMs. IFRS 18 verlangt für solche Kennzahlen künftig zusätzliche Angaben und insbesondere eine Überleitung zu einer vergleichbaren IFRS-Größe. Doch wann liegt überhaupt eine MPM vor? Die Definition klingt zunächst eindeutig. In der praktischen Anwendung stellen sich jedoch schnell Detailfragen. Das zeigt sich bereits vor der verpflichtenden Anwendung von IFRS 18: Das IFRS Interpretations Committee hat sich im Juni 2026 mit ersten Grenzfällen beschäftigt. Dabei ging es unter anderem um vertrauliche Investorenpräsentationen und um Kennzahlen, die sogar hypothetische Erträge sowie Aufwendungen enthalten. Drei Voraussetzungen für...

Am 10. November ist Internationaler Tag der Buchhaltung. Ein Anlass, einen Beruf zu würdigen, ohne den in Unternehmen wenig funktionieren würde. Denn Buchhaltung ist weit mehr als das Erfassen von Rechnungen und das Abstimmen von Konten. Hand aufs Herz: Wer denkt beim Thema Buchhaltung zuerst an spannende Aufgaben? Vermutlich die wenigsten. Rechnungen erfassen, Belege prüfen, Konten abstimmen und am Monatsende möglichst keine Differenzen haben – besonders aufregend klingt das zunächst nicht. Dabei wird häufig unterschätzt, welche Bedeutung die Buchhaltung für Unternehmen und die gesamte Wirtschaft hat. Der heutige Internationale Tag der Buchhaltung bietet eine gute Gelegenheit, daran zu erinnern. Eine...

Ein Jahresabschluss ist eine Kapitalmarktinformation. Darüber dürfte kaum jemand ernsthaft diskutieren. Aber wie sieht es mit dem Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers aus? Soll ausgerechnet die unabhängige Beurteilung eines Jahresabschlusses keine eigenständige Kapitalmarktinformation darstellen? Eine interessante Frage, über die sich derzeit sogar die Gerichte uneinig sind. Und bei der ich eine ziemlich klare Meinung habe. Wenn sich die Gerichte nicht einig sind Das OLG Celle hat mit Urteil vom 2. März 2026 (20 U 3/26) entschieden, dass Bestätigungsvermerke von Abschlussprüfern bereits nach der früheren Rechtslage als öffentliche Kapitalmarktinformationen im Sinne des Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetzes (KapMuG) einzuordnen sind. Anders sah dies das Bayerische Oberste Landesgericht...

Die BaFin stellt erhebliche Fehler im Konzernabschluss der Pentixapharm Holding AG fest. Das Unternehmen sieht keine wesentlichen Auswirkungen auf das operative Geschäft und die Liquidität. Doch wie schwer wiegen die Bilanzierungsfehler tatsächlich? Ein beispielhafter Fall, der einmal mehr zeigt, dass es bei der Bilanzanalyse nicht nur auf die ausgewiesenen Zahlen ankommt, sondern auch darauf, wie diese zustande gekommen sind. 34,7 Millionen Euro zu viel ausgewiesene immaterielle Vermögenswerte. Das ist ein wesentliches Ergebnis der Bilanzkontrolle der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) bei der Pentixapharm Holding AG. Bemerkenswert ist dabei nicht nur die Höhe der beanstandeten Bilanzansätze, sondern auch die Reaktion des Unternehmens....

Die Konjunktur liefert derzeit ein widersprüchliches Bild. Der Auftragseingang im Verarbeitenden Gewerbe ist im August 2026 gegenüber dem Vormonat um 10,6 % zurückgegangen. Ohne Großaufträge betrug das Minus zwar lediglich 0,1 %. Im weniger schwankungsanfälligen Dreimonatsvergleich gingen die Auftragseingänge ohne Großaufträge allerdings ebenfalls zurück. Gleichzeitig ist von einer echten Erholung in der Industrie noch nicht überall etwas zu spüren. Gerade in einem solchen Umfeld lohnt sich ein Blick auf eine Position, die in der GuV gerne etwas untergeht: die Bestandsveränderungen. Denn wenn diese über mehrere Jahre steigen, kann das ein Warnsignal sein. Ein voller Lagerbestand ist noch kein Problem Positive...

Gesamtkosten- oder Umsatzkostenverfahren? Diese Unterscheidung ist aus der Rechnungslegung gut bekannt. IFRS 18 macht die Sache künftig allerdings etwas differenzierter. Für Aufwendungen der betrieblichen Kategorie verlangt der neue Standard nicht schlicht die Entscheidung für die eine oder die andere Darstellungsform. Unternehmen sollen vielmehr diejenige Struktur wählen, die die nützlichste strukturierte Zusammenfassung ihrer operativen Aufwendungen liefert. Dafür können Aufwendungen nach ihrer Art, nach ihrer Funktion oder nach einer Kombination beider Merkmale dargestellt werden. Gerade diese Kombination – die sogenannte gemischte Darstellung – sorgt schon jetzt für erste Auslegungsfragen. Nach Art oder nach Funktion? Bei einer Darstellung nach der Art der Aufwendungen...

Ein Kredit wird nicht deshalb werthaltiger, weil man ihm noch einen weiteren Kredit zur Seite stellt. Klingt banal – ist in der Praxis aber alles andere als einfach. Gerade wenn ein Schuldner in Schwierigkeiten gerät, können zusätzliche Finanzierungen wirtschaftlich sinnvoll sein: Sie verschaffen Zeit, ermöglichen die Fertigstellung eines Projekts oder verhindern einen noch größeren Verlust. Gleichzeitig stellt sich für die Bilanzierung eine entscheidende Frage: Wie lange sind die ursprünglichen Rückzahlungserwartungen noch realistisch? Ein aktueller Fall aus der Immobilienbranche zeigt, wie schnell diese Frage relevant werden kann. Die Deutsche Rück hatte das Berliner Immobilienprojekt „Spreesight“ über Jahre finanziert. Kredite wurden erhöht...

„Sonstige betriebliche Aufwendungen“ – eine Position, hinter der sich vieles verbergen kann: Rechts- und Beratungskosten, Restrukturierungsaufwendungen, Wertminderungen, Verluste aus Schadensfällen oder ganz andere Sachverhalte. Je größer und heterogener eine solche Sammelposition wird, desto schwieriger wird es, ihre wirtschaftliche Bedeutung zu beurteilen. IFRS 18 setzt deshalb nicht nur bei der Struktur der Gewinn- und Verlustrechnung an. Der Standard enthält auch neue und konkretisierte Grundsätze dafür, wann Informationen zusammengefasst werden dürfen und wann eine stärkere Aufgliederung erforderlich ist. Zusammenfassen ja – aber nicht um jeden Preis Die Grundidee von IFRS 18 ist zunächst plausibel: Nicht jeder einzelne Geschäftsvorfall kann separat im Abschluss...

Wachstum klingt erst einmal positiv. Mehr Projekte, höhere Investitionsvolumina, neue Gesellschaften. Gerade in der Immobilienbranche hat dieses Modell während der Niedrigzinsphase lange gut funktioniert. Aber starkes Wachstum ist kein Qualitätsmerkmal. Entscheidend ist, ob es aus eigener Ertrags- und Finanzkraft getragen wird oder nur so lange funktioniert, wie ständig neues Kapital zufließt. Auf einen besonders eindrücklichen Fall bin ich vor kurzem in einem Handelsblatt-Bericht über die Immobiliengruppe Hedera Bauwert gestoßen. Zeitweise sollen am Unternehmenssitz 87 Gesellschaften aufgeführt gewesen sein. Gleichzeitig spielte hoch verzinstes Mezzanine-Kapital eine wichtige Rolle bei der Finanzierung. Der Fall ist außergewöhnlich. Die dahinterliegende Frage ist es nicht: Woran...

Manchester City hat sportlich fast alles gewonnen, was es zu gewinnen gibt. Meisterschaften, Pokale, Champions League. Doch derzeit geht es nicht um Tore, sondern um Zahlen – und um die Frage, ob ein Teil des sportlichen Erfolgs auf Finanzdaten beruhte, die besser aussahen als die wirtschaftliche Realität. Ende September hat eine unabhängige Kommission Manchester City wegen Verstößen gegen die Finanzregeln der Premier League schuldig gesprochen. Nach Angaben des Handelsblatts soll der Klub seine Einnahmen über Jahre um insgesamt rund 900 Millionen Pfund künstlich erhöht haben. Das Strafmaß steht noch aus. Im Raum stehen unter anderem massive Punktabzüge oder sogar der...

Im dritten Teil dieser Serie ging es um die sogenannten vom Management definierten Erfolgskennzahlen – kurz MPMs. IFRS 18 verlangt für solche Kennzahlen künftig zusätzliche Angaben und insbesondere eine Überleitung zu einer vergleichbaren IFRS-Größe. Doch wann liegt überhaupt eine MPM vor? Die Definition klingt zunächst eindeutig. In der praktischen Anwendung stellen sich jedoch schnell Detailfragen. Das zeigt sich bereits vor der verpflichtenden Anwendung von IFRS 18: Das IFRS Interpretations Committee hat sich im Juni 2026 mit ersten Grenzfällen beschäftigt. Dabei ging es unter anderem um vertrauliche Investorenpräsentationen und um Kennzahlen, die sogar hypothetische Erträge sowie Aufwendungen enthalten. Drei Voraussetzungen für...

Am 10. November ist Internationaler Tag der Buchhaltung. Ein Anlass, einen Beruf zu würdigen, ohne den in Unternehmen wenig funktionieren würde. Denn Buchhaltung ist weit mehr als das Erfassen von Rechnungen und das Abstimmen von Konten. Hand aufs Herz: Wer denkt beim Thema Buchhaltung zuerst an spannende Aufgaben? Vermutlich die wenigsten. Rechnungen erfassen, Belege prüfen, Konten abstimmen und am Monatsende möglichst keine Differenzen haben – besonders aufregend klingt das zunächst nicht. Dabei wird häufig unterschätzt, welche Bedeutung die Buchhaltung für Unternehmen und die gesamte Wirtschaft hat. Der heutige Internationale Tag der Buchhaltung bietet eine gute Gelegenheit, daran zu erinnern. Eine...

Ein Jahresabschluss ist eine Kapitalmarktinformation. Darüber dürfte kaum jemand ernsthaft diskutieren. Aber wie sieht es mit dem Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers aus? Soll ausgerechnet die unabhängige Beurteilung eines Jahresabschlusses keine eigenständige Kapitalmarktinformation darstellen? Eine interessante Frage, über die sich derzeit sogar die Gerichte uneinig sind. Und bei der ich eine ziemlich klare Meinung habe. Wenn sich die Gerichte nicht einig sind Das OLG Celle hat mit Urteil vom 2. März 2026 (20 U 3/26) entschieden, dass Bestätigungsvermerke von Abschlussprüfern bereits nach der früheren Rechtslage als öffentliche Kapitalmarktinformationen im Sinne des Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetzes (KapMuG) einzuordnen sind. Anders sah dies das Bayerische Oberste Landesgericht...

Die BaFin stellt erhebliche Fehler im Konzernabschluss der Pentixapharm Holding AG fest. Das Unternehmen sieht keine wesentlichen Auswirkungen auf das operative Geschäft und die Liquidität. Doch wie schwer wiegen die Bilanzierungsfehler tatsächlich? Ein beispielhafter Fall, der einmal mehr zeigt, dass es bei der Bilanzanalyse nicht nur auf die ausgewiesenen Zahlen ankommt, sondern auch darauf, wie diese zustande gekommen sind. 34,7 Millionen Euro zu viel ausgewiesene immaterielle Vermögenswerte. Das ist ein wesentliches Ergebnis der Bilanzkontrolle der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) bei der Pentixapharm Holding AG. Bemerkenswert ist dabei nicht nur die Höhe der beanstandeten Bilanzansätze, sondern auch die Reaktion des Unternehmens....

Die Konjunktur liefert derzeit ein widersprüchliches Bild. Der Auftragseingang im Verarbeitenden Gewerbe ist im August 2026 gegenüber dem Vormonat um 10,6 % zurückgegangen. Ohne Großaufträge betrug das Minus zwar lediglich 0,1 %. Im weniger schwankungsanfälligen Dreimonatsvergleich gingen die Auftragseingänge ohne Großaufträge allerdings ebenfalls zurück. Gleichzeitig ist von einer echten Erholung in der Industrie noch nicht überall etwas zu spüren. Gerade in einem solchen Umfeld lohnt sich ein Blick auf eine Position, die in der GuV gerne etwas untergeht: die Bestandsveränderungen. Denn wenn diese über mehrere Jahre steigen, kann das ein Warnsignal sein. Ein voller Lagerbestand ist noch kein Problem Positive...

Gesamtkosten- oder Umsatzkostenverfahren? Diese Unterscheidung ist aus der Rechnungslegung gut bekannt. IFRS 18 macht die Sache künftig allerdings etwas differenzierter. Für Aufwendungen der betrieblichen Kategorie verlangt der neue Standard nicht schlicht die Entscheidung für die eine oder die andere Darstellungsform. Unternehmen sollen vielmehr diejenige Struktur wählen, die die nützlichste strukturierte Zusammenfassung ihrer operativen Aufwendungen liefert. Dafür können Aufwendungen nach ihrer Art, nach ihrer Funktion oder nach einer Kombination beider Merkmale dargestellt werden. Gerade diese Kombination – die sogenannte gemischte Darstellung – sorgt schon jetzt für erste Auslegungsfragen. Nach Art oder nach Funktion? Bei einer Darstellung nach der Art der Aufwendungen...

Ein Kredit wird nicht deshalb werthaltiger, weil man ihm noch einen weiteren Kredit zur Seite stellt. Klingt banal – ist in der Praxis aber alles andere als einfach. Gerade wenn ein Schuldner in Schwierigkeiten gerät, können zusätzliche Finanzierungen wirtschaftlich sinnvoll sein: Sie verschaffen Zeit, ermöglichen die Fertigstellung eines Projekts oder verhindern einen noch größeren Verlust. Gleichzeitig stellt sich für die Bilanzierung eine entscheidende Frage: Wie lange sind die ursprünglichen Rückzahlungserwartungen noch realistisch? Ein aktueller Fall aus der Immobilienbranche zeigt, wie schnell diese Frage relevant werden kann. Die Deutsche Rück hatte das Berliner Immobilienprojekt „Spreesight“ über Jahre finanziert. Kredite wurden erhöht...

„Sonstige betriebliche Aufwendungen“ – eine Position, hinter der sich vieles verbergen kann: Rechts- und Beratungskosten, Restrukturierungsaufwendungen, Wertminderungen, Verluste aus Schadensfällen oder ganz andere Sachverhalte. Je größer und heterogener eine solche Sammelposition wird, desto schwieriger wird es, ihre wirtschaftliche Bedeutung zu beurteilen. IFRS 18 setzt deshalb nicht nur bei der Struktur der Gewinn- und Verlustrechnung an. Der Standard enthält auch neue und konkretisierte Grundsätze dafür, wann Informationen zusammengefasst werden dürfen und wann eine stärkere Aufgliederung erforderlich ist. Zusammenfassen ja – aber nicht um jeden Preis Die Grundidee von IFRS 18 ist zunächst plausibel: Nicht jeder einzelne Geschäftsvorfall kann separat im Abschluss...

Wachstum klingt erst einmal positiv. Mehr Projekte, höhere Investitionsvolumina, neue Gesellschaften. Gerade in der Immobilienbranche hat dieses Modell während der Niedrigzinsphase lange gut funktioniert. Aber starkes Wachstum ist kein Qualitätsmerkmal. Entscheidend ist, ob es aus eigener Ertrags- und Finanzkraft getragen wird oder nur so lange funktioniert, wie ständig neues Kapital zufließt. Auf einen besonders eindrücklichen Fall bin ich vor kurzem in einem Handelsblatt-Bericht über die Immobiliengruppe Hedera Bauwert gestoßen. Zeitweise sollen am Unternehmenssitz 87 Gesellschaften aufgeführt gewesen sein. Gleichzeitig spielte hoch verzinstes Mezzanine-Kapital eine wichtige Rolle bei der Finanzierung. Der Fall ist außergewöhnlich. Die dahinterliegende Frage ist es nicht: Woran...

Manchester City hat sportlich fast alles gewonnen, was es zu gewinnen gibt. Meisterschaften, Pokale, Champions League. Doch derzeit geht es nicht um Tore, sondern um Zahlen – und um die Frage, ob ein Teil des sportlichen Erfolgs auf Finanzdaten beruhte, die besser aussahen als die wirtschaftliche Realität. Ende September hat eine unabhängige Kommission Manchester City wegen Verstößen gegen die Finanzregeln der Premier League schuldig gesprochen. Nach Angaben des Handelsblatts soll der Klub seine Einnahmen über Jahre um insgesamt rund 900 Millionen Pfund künstlich erhöht haben. Das Strafmaß steht noch aus. Im Raum stehen unter anderem massive Punktabzüge oder sogar der...

Im dritten Teil dieser Serie ging es um die sogenannten vom Management definierten Erfolgskennzahlen – kurz MPMs. IFRS 18 verlangt für solche Kennzahlen künftig zusätzliche Angaben und insbesondere eine Überleitung zu einer vergleichbaren IFRS-Größe. Doch wann liegt überhaupt eine MPM vor? Die Definition klingt zunächst eindeutig. In der praktischen Anwendung stellen sich jedoch schnell Detailfragen. Das zeigt sich bereits vor der verpflichtenden Anwendung von IFRS 18: Das IFRS Interpretations Committee hat sich im Juni 2026 mit ersten Grenzfällen beschäftigt. Dabei ging es unter anderem um vertrauliche Investorenpräsentationen und um Kennzahlen, die sogar hypothetische Erträge sowie Aufwendungen enthalten. Drei Voraussetzungen für...

Am 10. November ist Internationaler Tag der Buchhaltung. Ein Anlass, einen Beruf zu würdigen, ohne den in Unternehmen wenig funktionieren würde. Denn Buchhaltung ist weit mehr als das Erfassen von Rechnungen und das Abstimmen von Konten. Hand aufs Herz: Wer denkt beim Thema Buchhaltung zuerst an spannende Aufgaben? Vermutlich die wenigsten. Rechnungen erfassen, Belege prüfen, Konten abstimmen und am Monatsende möglichst keine Differenzen haben – besonders aufregend klingt das zunächst nicht. Dabei wird häufig unterschätzt, welche Bedeutung die Buchhaltung für Unternehmen und die gesamte Wirtschaft hat. Der heutige Internationale Tag der Buchhaltung bietet eine gute Gelegenheit, daran zu erinnern. Eine...

Ein Jahresabschluss ist eine Kapitalmarktinformation. Darüber dürfte kaum jemand ernsthaft diskutieren. Aber wie sieht es mit dem Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers aus? Soll ausgerechnet die unabhängige Beurteilung eines Jahresabschlusses keine eigenständige Kapitalmarktinformation darstellen? Eine interessante Frage, über die sich derzeit sogar die Gerichte uneinig sind. Und bei der ich eine ziemlich klare Meinung habe. Wenn sich die Gerichte nicht einig sind Das OLG Celle hat mit Urteil vom 2. März 2026 (20 U 3/26) entschieden, dass Bestätigungsvermerke von Abschlussprüfern bereits nach der früheren Rechtslage als öffentliche Kapitalmarktinformationen im Sinne des Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetzes (KapMuG) einzuordnen sind. Anders sah dies das Bayerische Oberste Landesgericht...

Die BaFin stellt erhebliche Fehler im Konzernabschluss der Pentixapharm Holding AG fest. Das Unternehmen sieht keine wesentlichen Auswirkungen auf das operative Geschäft und die Liquidität. Doch wie schwer wiegen die Bilanzierungsfehler tatsächlich? Ein beispielhafter Fall, der einmal mehr zeigt, dass es bei der Bilanzanalyse nicht nur auf die ausgewiesenen Zahlen ankommt, sondern auch darauf, wie diese zustande gekommen sind. 34,7 Millionen Euro zu viel ausgewiesene immaterielle Vermögenswerte. Das ist ein wesentliches Ergebnis der Bilanzkontrolle der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) bei der Pentixapharm Holding AG. Bemerkenswert ist dabei nicht nur die Höhe der beanstandeten Bilanzansätze, sondern auch die Reaktion des Unternehmens....

Die Konjunktur liefert derzeit ein widersprüchliches Bild. Der Auftragseingang im Verarbeitenden Gewerbe ist im August 2026 gegenüber dem Vormonat um 10,6 % zurückgegangen. Ohne Großaufträge betrug das Minus zwar lediglich 0,1 %. Im weniger schwankungsanfälligen Dreimonatsvergleich gingen die Auftragseingänge ohne Großaufträge allerdings ebenfalls zurück. Gleichzeitig ist von einer echten Erholung in der Industrie noch nicht überall etwas zu spüren. Gerade in einem solchen Umfeld lohnt sich ein Blick auf eine Position, die in der GuV gerne etwas untergeht: die Bestandsveränderungen. Denn wenn diese über mehrere Jahre steigen, kann das ein Warnsignal sein. Ein voller Lagerbestand ist noch kein Problem Positive...

Gesamtkosten- oder Umsatzkostenverfahren? Diese Unterscheidung ist aus der Rechnungslegung gut bekannt. IFRS 18 macht die Sache künftig allerdings etwas differenzierter. Für Aufwendungen der betrieblichen Kategorie verlangt der neue Standard nicht schlicht die Entscheidung für die eine oder die andere Darstellungsform. Unternehmen sollen vielmehr diejenige Struktur wählen, die die nützlichste strukturierte Zusammenfassung ihrer operativen Aufwendungen liefert. Dafür können Aufwendungen nach ihrer Art, nach ihrer Funktion oder nach einer Kombination beider Merkmale dargestellt werden. Gerade diese Kombination – die sogenannte gemischte Darstellung – sorgt schon jetzt für erste Auslegungsfragen. Nach Art oder nach Funktion? Bei einer Darstellung nach der Art der Aufwendungen...

Ein Kredit wird nicht deshalb werthaltiger, weil man ihm noch einen weiteren Kredit zur Seite stellt. Klingt banal – ist in der Praxis aber alles andere als einfach. Gerade wenn ein Schuldner in Schwierigkeiten gerät, können zusätzliche Finanzierungen wirtschaftlich sinnvoll sein: Sie verschaffen Zeit, ermöglichen die Fertigstellung eines Projekts oder verhindern einen noch größeren Verlust. Gleichzeitig stellt sich für die Bilanzierung eine entscheidende Frage: Wie lange sind die ursprünglichen Rückzahlungserwartungen noch realistisch? Ein aktueller Fall aus der Immobilienbranche zeigt, wie schnell diese Frage relevant werden kann. Die Deutsche Rück hatte das Berliner Immobilienprojekt „Spreesight“ über Jahre finanziert. Kredite wurden erhöht...

„Sonstige betriebliche Aufwendungen“ – eine Position, hinter der sich vieles verbergen kann: Rechts- und Beratungskosten, Restrukturierungsaufwendungen, Wertminderungen, Verluste aus Schadensfällen oder ganz andere Sachverhalte. Je größer und heterogener eine solche Sammelposition wird, desto schwieriger wird es, ihre wirtschaftliche Bedeutung zu beurteilen. IFRS 18 setzt deshalb nicht nur bei der Struktur der Gewinn- und Verlustrechnung an. Der Standard enthält auch neue und konkretisierte Grundsätze dafür, wann Informationen zusammengefasst werden dürfen und wann eine stärkere Aufgliederung erforderlich ist. Zusammenfassen ja – aber nicht um jeden Preis Die Grundidee von IFRS 18 ist zunächst plausibel: Nicht jeder einzelne Geschäftsvorfall kann separat im Abschluss...

Wachstum klingt erst einmal positiv. Mehr Projekte, höhere Investitionsvolumina, neue Gesellschaften. Gerade in der Immobilienbranche hat dieses Modell während der Niedrigzinsphase lange gut funktioniert. Aber starkes Wachstum ist kein Qualitätsmerkmal. Entscheidend ist, ob es aus eigener Ertrags- und Finanzkraft getragen wird oder nur so lange funktioniert, wie ständig neues Kapital zufließt. Auf einen besonders eindrücklichen Fall bin ich vor kurzem in einem Handelsblatt-Bericht über die Immobiliengruppe Hedera Bauwert gestoßen. Zeitweise sollen am Unternehmenssitz 87 Gesellschaften aufgeführt gewesen sein. Gleichzeitig spielte hoch verzinstes Mezzanine-Kapital eine wichtige Rolle bei der Finanzierung. Der Fall ist außergewöhnlich. Die dahinterliegende Frage ist es nicht: Woran...

Manchester City hat sportlich fast alles gewonnen, was es zu gewinnen gibt. Meisterschaften, Pokale, Champions League. Doch derzeit geht es nicht um Tore, sondern um Zahlen – und um die Frage, ob ein Teil des sportlichen Erfolgs auf Finanzdaten beruhte, die besser aussahen als die wirtschaftliche Realität. Ende September hat eine unabhängige Kommission Manchester City wegen Verstößen gegen die Finanzregeln der Premier League schuldig gesprochen. Nach Angaben des Handelsblatts soll der Klub seine Einnahmen über Jahre um insgesamt rund 900 Millionen Pfund künstlich erhöht haben. Das Strafmaß steht noch aus. Im Raum stehen unter anderem massive Punktabzüge oder sogar der...

Im dritten Teil dieser Serie ging es um die sogenannten vom Management definierten Erfolgskennzahlen – kurz MPMs. IFRS 18 verlangt für solche Kennzahlen künftig zusätzliche Angaben und insbesondere eine Überleitung zu einer vergleichbaren IFRS-Größe. Doch wann liegt überhaupt eine MPM vor? Die Definition klingt zunächst eindeutig. In der praktischen Anwendung stellen sich jedoch schnell Detailfragen. Das zeigt sich bereits vor der verpflichtenden Anwendung von IFRS 18: Das IFRS Interpretations Committee hat sich im Juni 2026 mit ersten Grenzfällen beschäftigt. Dabei ging es unter anderem um vertrauliche Investorenpräsentationen und um Kennzahlen, die sogar hypothetische Erträge sowie Aufwendungen enthalten. Drei Voraussetzungen für...

Am 10. November ist Internationaler Tag der Buchhaltung. Ein Anlass, einen Beruf zu würdigen, ohne den in Unternehmen wenig funktionieren würde. Denn Buchhaltung ist weit mehr als das Erfassen von Rechnungen und das Abstimmen von Konten. Hand aufs Herz: Wer denkt beim Thema Buchhaltung zuerst an spannende Aufgaben? Vermutlich die wenigsten. Rechnungen erfassen, Belege prüfen, Konten abstimmen und am Monatsende möglichst keine Differenzen haben – besonders aufregend klingt das zunächst nicht. Dabei wird häufig unterschätzt, welche Bedeutung die Buchhaltung für Unternehmen und die gesamte Wirtschaft hat. Der heutige Internationale Tag der Buchhaltung bietet eine gute Gelegenheit, daran zu erinnern. Eine...

Ein Jahresabschluss ist eine Kapitalmarktinformation. Darüber dürfte kaum jemand ernsthaft diskutieren. Aber wie sieht es mit dem Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers aus? Soll ausgerechnet die unabhängige Beurteilung eines Jahresabschlusses keine eigenständige Kapitalmarktinformation darstellen? Eine interessante Frage, über die sich derzeit sogar die Gerichte uneinig sind. Und bei der ich eine ziemlich klare Meinung habe. Wenn sich die Gerichte nicht einig sind Das OLG Celle hat mit Urteil vom 2. März 2026 (20 U 3/26) entschieden, dass Bestätigungsvermerke von Abschlussprüfern bereits nach der früheren Rechtslage als öffentliche Kapitalmarktinformationen im Sinne des Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetzes (KapMuG) einzuordnen sind. Anders sah dies das Bayerische Oberste Landesgericht...

Die BaFin stellt erhebliche Fehler im Konzernabschluss der Pentixapharm Holding AG fest. Das Unternehmen sieht keine wesentlichen Auswirkungen auf das operative Geschäft und die Liquidität. Doch wie schwer wiegen die Bilanzierungsfehler tatsächlich? Ein beispielhafter Fall, der einmal mehr zeigt, dass es bei der Bilanzanalyse nicht nur auf die ausgewiesenen Zahlen ankommt, sondern auch darauf, wie diese zustande gekommen sind. 34,7 Millionen Euro zu viel ausgewiesene immaterielle Vermögenswerte. Das ist ein wesentliches Ergebnis der Bilanzkontrolle der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) bei der Pentixapharm Holding AG. Bemerkenswert ist dabei nicht nur die Höhe der beanstandeten Bilanzansätze, sondern auch die Reaktion des Unternehmens....

Die Konjunktur liefert derzeit ein widersprüchliches Bild. Der Auftragseingang im Verarbeitenden Gewerbe ist im August 2026 gegenüber dem Vormonat um 10,6 % zurückgegangen. Ohne Großaufträge betrug das Minus zwar lediglich 0,1 %. Im weniger schwankungsanfälligen Dreimonatsvergleich gingen die Auftragseingänge ohne Großaufträge allerdings ebenfalls zurück. Gleichzeitig ist von einer echten Erholung in der Industrie noch nicht überall etwas zu spüren. Gerade in einem solchen Umfeld lohnt sich ein Blick auf eine Position, die in der GuV gerne etwas untergeht: die Bestandsveränderungen. Denn wenn diese über mehrere Jahre steigen, kann das ein Warnsignal sein. Ein voller Lagerbestand ist noch kein Problem Positive...

Gesamtkosten- oder Umsatzkostenverfahren? Diese Unterscheidung ist aus der Rechnungslegung gut bekannt. IFRS 18 macht die Sache künftig allerdings etwas differenzierter. Für Aufwendungen der betrieblichen Kategorie verlangt der neue Standard nicht schlicht die Entscheidung für die eine oder die andere Darstellungsform. Unternehmen sollen vielmehr diejenige Struktur wählen, die die nützlichste strukturierte Zusammenfassung ihrer operativen Aufwendungen liefert. Dafür können Aufwendungen nach ihrer Art, nach ihrer Funktion oder nach einer Kombination beider Merkmale dargestellt werden. Gerade diese Kombination – die sogenannte gemischte Darstellung – sorgt schon jetzt für erste Auslegungsfragen. Nach Art oder nach Funktion? Bei einer Darstellung nach der Art der Aufwendungen...

Ein Kredit wird nicht deshalb werthaltiger, weil man ihm noch einen weiteren Kredit zur Seite stellt. Klingt banal – ist in der Praxis aber alles andere als einfach. Gerade wenn ein Schuldner in Schwierigkeiten gerät, können zusätzliche Finanzierungen wirtschaftlich sinnvoll sein: Sie verschaffen Zeit, ermöglichen die Fertigstellung eines Projekts oder verhindern einen noch größeren Verlust. Gleichzeitig stellt sich für die Bilanzierung eine entscheidende Frage: Wie lange sind die ursprünglichen Rückzahlungserwartungen noch realistisch? Ein aktueller Fall aus der Immobilienbranche zeigt, wie schnell diese Frage relevant werden kann. Die Deutsche Rück hatte das Berliner Immobilienprojekt „Spreesight“ über Jahre finanziert. Kredite wurden erhöht...

„Sonstige betriebliche Aufwendungen“ – eine Position, hinter der sich vieles verbergen kann: Rechts- und Beratungskosten, Restrukturierungsaufwendungen, Wertminderungen, Verluste aus Schadensfällen oder ganz andere Sachverhalte. Je größer und heterogener eine solche Sammelposition wird, desto schwieriger wird es, ihre wirtschaftliche Bedeutung zu beurteilen. IFRS 18 setzt deshalb nicht nur bei der Struktur der Gewinn- und Verlustrechnung an. Der Standard enthält auch neue und konkretisierte Grundsätze dafür, wann Informationen zusammengefasst werden dürfen und wann eine stärkere Aufgliederung erforderlich ist. Zusammenfassen ja – aber nicht um jeden Preis Die Grundidee von IFRS 18 ist zunächst plausibel: Nicht jeder einzelne Geschäftsvorfall kann separat im Abschluss...

Wachstum klingt erst einmal positiv. Mehr Projekte, höhere Investitionsvolumina, neue Gesellschaften. Gerade in der Immobilienbranche hat dieses Modell während der Niedrigzinsphase lange gut funktioniert. Aber starkes Wachstum ist kein Qualitätsmerkmal. Entscheidend ist, ob es aus eigener Ertrags- und Finanzkraft getragen wird oder nur so lange funktioniert, wie ständig neues Kapital zufließt. Auf einen besonders eindrücklichen Fall bin ich vor kurzem in einem Handelsblatt-Bericht über die Immobiliengruppe Hedera Bauwert gestoßen. Zeitweise sollen am Unternehmenssitz 87 Gesellschaften aufgeführt gewesen sein. Gleichzeitig spielte hoch verzinstes Mezzanine-Kapital eine wichtige Rolle bei der Finanzierung. Der Fall ist außergewöhnlich. Die dahinterliegende Frage ist es nicht: Woran...

Manchester City hat sportlich fast alles gewonnen, was es zu gewinnen gibt. Meisterschaften, Pokale, Champions League. Doch derzeit geht es nicht um Tore, sondern um Zahlen – und um die Frage, ob ein Teil des sportlichen Erfolgs auf Finanzdaten beruhte, die besser aussahen als die wirtschaftliche Realität. Ende September hat eine unabhängige Kommission Manchester City wegen Verstößen gegen die Finanzregeln der Premier League schuldig gesprochen. Nach Angaben des Handelsblatts soll der Klub seine Einnahmen über Jahre um insgesamt rund 900 Millionen Pfund künstlich erhöht haben. Das Strafmaß steht noch aus. Im Raum stehen unter anderem massive Punktabzüge oder sogar der...

Im dritten Teil dieser Serie ging es um die sogenannten vom Management definierten Erfolgskennzahlen – kurz MPMs. IFRS 18 verlangt für solche Kennzahlen künftig zusätzliche Angaben und insbesondere eine Überleitung zu einer vergleichbaren IFRS-Größe. Doch wann liegt überhaupt eine MPM vor? Die Definition klingt zunächst eindeutig. In der praktischen Anwendung stellen sich jedoch schnell Detailfragen. Das zeigt sich bereits vor der verpflichtenden Anwendung von IFRS 18: Das IFRS Interpretations Committee hat sich im Juni 2026 mit ersten Grenzfällen beschäftigt. Dabei ging es unter anderem um vertrauliche Investorenpräsentationen und um Kennzahlen, die sogar hypothetische Erträge sowie Aufwendungen enthalten. Drei Voraussetzungen für...